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周四机构一致看好十大金股(名单)(5)

http://focus.591hx.com 2013年04月11日 11:02:57 金融界股票

  中国国旅(601888)12年报点评:传统业务稳健发展,免税业务空间广阔

  601888[中国国旅] 社会服务业(旅游饭店和休闲)

  研究机构:长江证券000783)分析师: 赵蓓

  旅游服务业作为公司传统业务,与我国旅游行业宏观形势保持高度相关性,但通过市场拓展以及新产品研发等经营手段不断提升市场竞争力,虽然该业务盈利能力不如公司的商品销售业务,但庞大的业务规模为公司提供了稳定的现金流,有力支撑公司稳步发展,未来持续保持稳定增长的确定性较高。

  海南离岛旅客免税购物限额上调的政策,有力促进了公司免税业务的增长,同时,三亚免税店还在去年底扩建经营区域至10700平方米,进一步提升了顾客接待能力。我们认为,三亚免税店继开国内离岛免税之先河之后,基于免税业务强大的市场及消费需求,再获政策利好,势必将进一步提升三亚免税店盈利能力,扩展其成长空间。

  三亚海棠湾国际购物中心项目于2012年6月9日开工建设,主体结构已于12月8日封顶,同时,该项目的招商工作、项目运营管理规划和宣传推广等工作已全面展开。我们认为,随着国内旅游市场的不断升温,伴随国内日益增长的免税购物需求以及广阔的免税业市场,海棠湾国际购物中心将继三亚免税店之后再获成功。

  我们预计公司2013~2015年每股收益分别为1.45元、1.93元和2.39元,对应PE分别为21、15和12。公司旅游服务业务规模庞大,增长稳健,有力支撑公司长远发展,而公司免税业务平台中免集团作为唯一的全国性免税业运营商,具有垄断经营的优势,受益海南离岛免税政策利好,将持续高收益高成长态势,即将面世的海棠湾国际购物中心项目成熟后又将成为公司新的利润增长点。我们维持对公司“推荐”评级。


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