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周三机构一致看好十大金股(名单)(7)

http://focus.591hx.com 2013年04月10日 15:10:54 金融界股票

  洽洽食品(002557)12年报分析:业绩符合预期,关注一季报和新品推出

  002557[洽洽食品] 食品饮料行业

  研究机构:国联证券 分析师: 周纪庚

  公告内容:

  公司2012年实现销售收入27.5亿元,同比增长0.4%;实现营业利润为3.62亿元,同比增长28.96%;实现归属母公司净利润为2.83亿元,同比增长33.03%,基本每股收益0.84元,基本符合市场预期。第四季度实现营业收入8亿元,同比减少4.39%,净利润0.76亿元,同比下降0.12%,基本每股收益0.23元。

  分析结论:

  收入基本与2011年持平,薯片业务下降明显

  2012年公司收入基本与上年保持持平,产品销量仅同比增加0.2%,其中葵花子业务同比增长5.76%,薯片业务收入同比下降29.81%,其他产品同比下降5.84%;12年第四季度收入下降4.4%,由于春节时间推后、控制发货节奏等原因,节日销售旺季以及经销商备货发生在一季度。

  全年净利增长主要源于毛利率提升和费用率下降

  2012年公司实现归属于上市公司股东净利润2.83亿元,同比增长33.03%,大幅超越收入增速,增长主要源于毛利率的提高和费用率的降低,公司2012年毛利率为30.85%,同比提升2个百分点,期间费用率为16.77%,同比下降1个百分点;四季度营业利润率为13%,环比三季度降低2个百分点,主要是由于原材料价格上涨导致毛利率下降。

  看好公司渠道精耕、新品开发和对外扩张

  公司12年继续细化渠道精耕和县乡突破两大工程,渠道广度和积极性大幅提升;同时与海外企业合作开发的新产品预计将于二季度推出,公司寄予厚望,是公司休闲食品战略的一大突破;充足的资金也为公司对外扩张提供了条件。

  给予“推荐”评级

  预计公司13-15年EPS分别为1.02元、1.24元和1.54元,对应目前股价PE分别为20.1倍、16.5倍和13.3倍,考虑到一季度业绩环比、同比提升,以及新产品投放市场等影响,给予公司“推荐”评级。

  风险提示:食品安全、原材料成本上升


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