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周五机构一致最看好十大金股(4)

http://focus.591hx.com 2013年03月29日 09:31:08 金融界股票

  潞安环能601699):业绩符合预期,喷吹煤价格相对较好,维持买入评级

  研究机构:高盛高华证券 分析师: 韩永 撰写日期:2013年03月27日

  与预测不一致的方面

  潞安环能公布2012年报,符合3月初的业绩快报。2012公司实现归属于母公司的净利润人民币25.67亿元,折合每股收益1.12元,同比下降33.1%;其中四季度净利润2.26亿元,环比下降56%。

  要点:

  1)2012年公司商品煤销量2872万吨,比2011年下降5.9%。2)2012年公司成本费用的控制相对较好,吨商品煤销售成本374元/吨,同比增长4.6%,而销售管理费用45.93亿元,同比下降10%。3)整合煤矿仍然处于建设阶段,累计亏损约10亿元,其中对上市公司的净利润影响约5亿元,拖累了公司业绩。

  展望未来:

  1)公司的喷吹煤表现相对较好,目前价格略高于2012年的平均价。2)2013年部分整合煤矿将会投产(黑龙煤业,黑龙关煤业,前文明煤业,隰东煤业),从而使其亏损额减少。3)关注集团公司煤矿的注入进程(司马煤业、郭庄煤矿)。

  投资影响

  我们下调2013-2015年商品煤销量预测至3,096/3,673/4,216万吨(-8.1%/-10.6%/-7.1%),下调公司吨煤销售成本至人民币382/389/397元/吨(-1.3%/-1.3%/-1.3%),以反映当前的销量和成本趋势。相应地,我们下调公司2013-2015年EPS预测至1.10/1.30/1.51元(-4.5%/-6.4%/-4.1%),并将基于Director’sCut的12个月目标价从人民币24.27元下调为23.61元,维持买入评级。


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