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华贸物流成IPO新政“首单” 无流通限制引关注

http://focus.591hx.com 2012年05月10日 09:17:04 证券日报

  专家表示,和旧规则发行相比流通股份起码增加20%以上

  华贸物流日前发布招股意向书。由于是《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》实施后沪市首单IPO,本次华贸物流的发行引起了业内人士的普遍关注。

  记者了解到,本次发行在网上发行比例、回拨机制、网下配售股票锁定期等方面有重大变化,值得一提的是,本次发行的股票无流通限制及锁定安排,同时,个人投资者参与新股网询价配售也将首次亮相。

  证监会自去年以来,开始推行新一轮的新股发行制度改革,今年4月28日,在公开征求意见基础上发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》,主要内容包括提高网下配售比例;引入个人投资者参与新股询价;市盈率高于同行业平均市盈率25%要公告或重新询价;部分原始股东持股可向网下投资者转让;取消机构网下配售股份三个月锁定期等。

  英大证券研究所所长李大霄表示,IPO新规发行的新股,网下配售部分没有了三个月锁定期,上市首日可以马上卖出。由于原股东持股可向网下投资者转让,这类筹码不确定的新股上市,和旧规则发行的新股相比,流通股份起码增加20%以上,这意味着参与新股的风险加大,建议投资者参与时要更加谨慎和小心。

  深市方面,浙江美大、顺威股份和东诚生化则是IPO新规后深市发行股票的首批公司。据悉,这三家公司已进入初步询价阶段。

  记者了解到,浙江美大、顺威股份和东诚生化的初步询价及推介公告中均表示,主承销商自主推荐、已向协会备案的个人投资者可自主选择在上海、深圳或北京参加现场推介会,但个人投资者参加这几家公司的网下询价尚需时日。有消息称,券商内部先要制定相应管理办法并获得通过之后,再按规定来推荐个人投资者,之后再到协会备案,个人投资者需等到这些流程完成之后,才能参与网下询价。

  投行人士称,近两周是新旧规则同时发行新股的时段,按照新出台的IPO规则,投资者可以申请没有锁定期的其他公司,从资金的使用效率角度考虑,机构会倾向于申购无锁定期的股票,因此近期采用旧规则发行的新股,将面临更大的发行压力。据悉,进入初步询价阶段的海达股份就因询价对象不足而中止发行。

  市场分析人士认为,华贸物流此次IPO无流通限制和锁定安排,是指本次发行的1亿股无流通限制,对新股合理定价有一定作用,是新股发行中的一个小进步,但并未涉及大小限的流通问题,因此全流通还没有真正实现。有声音呼吁,如果要真正达到新股合理定价和二级市场合理估值,大小限应该取消。



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